东盟油交易所官网 东盟油交易所官网 [东盟油交易所官网][东盟交易所招商代理][东盟油加盟]东盟油加盟财富热线：15112-333-091（龍总），QQ：1143-9143-98。诚意相待，真诚合作，互惠双赢！ “十二五”期间，我国期货市场成交金额由小到大（309.1万亿元增长至554.2万亿元），期货品种日趋丰富（由24个增长至52个），产业链体系日趋完善，服务实体经济能力显著增强。在2015年的收官之际，虽然受股灾影响，期货行业发展遇冷，伴随着利好政策陆续落地，利率市场化、汇率自由化、人民币国际化进程取得重大突破，期货市场将迎来创新迸发、蓬勃发展的窗口期。在“十三五”开局之年（2016年），我国期货市场将开启国际化旅程，在吸取股灾救市经验教训的基础上，抓住供给侧改革、人民币加入SDR、“一带一路”等政策机遇，通过品种创新、制度创新，助力我国期货市场实现双向开放，进而提升我国期货市场的国际影响力和大宗商品定价权，实现我国期货市场由弱到强的质变。 1 中国熔断机制水土不服，需疏堵并举化解风险 熔断制度可谓是2016年金融市场的第一只“黑天鹅”。股灾虽已过去，但警钟依旧长鸣，认真梳理总结股灾救市的经验教训，建立市场健康运行的长效机制势在必行。为防范股灾，我国引入了熔断机制，为市场提供“冷静期”。然而，事与愿违，熔断机制的“保险丝”安装四天就有两天被烧断，熔断机制即使不是市场大跌的主因，也是股市暴跌的诱因。2015年夏季的股灾突出的表现为流动性危机，而作为应对股灾的熔断措施又进一步加剧了流动性危机。 事实证明，中国版熔断机制确实水土不服。第一，熔断机制与涨跌停板功能相似，前者是熔而断，后者是熔而不断；前者针对指数，后者针对个股。熔断机制设置两档5%和7%，这相当于在涨跌停板之间加入一个“夹层”，有叠床架屋、画蛇添足之嫌。第二，熔断阀值设置不合理，有加剧流动性衰竭之嫌。第三，期指受限叠加熔断机制，加剧市场恐慌。此外，我国散户占主导的投资者结构、监管的滞后性，都是中国版熔断机制水土不服的主要原因。 从熔断机制的实行情况来看，化解市场风险靠“堵”的方式只会将A股市场治理成风险的“堰塞湖”。化解市场风险，尚需疏堵并举。一方面，完善对冲套保机制，疏通市场风险出清渠道。恢复股指期货新常态，加速股指期权落地，建立立体化的风险对冲体系；另一方面，优化当前制度设计，增强市场流动性。第一，始于20年前的涨跌停板和T+1交易规则已经大大限制了市场流动性，与股指期货T+1的交易规则形成制度错配，可以考虑取消股票T+1的规则，采用与股指期货同步的T+0交易；第二，适当放开涨跌停板和T+1制度，为熔断机制营造适宜土壤。 2 混业监管呼声逐渐高涨，“超级监管者”提上日程 近年来，随着互联网金融强势崛起、银行表外业务的繁荣、产品结构的日益复杂，行业间的壁垒逐步模糊，分业监管的弊端渐渐暴露出来。尤其是2015年夏季的股灾更是充分暴露了当前监管的错位、缺位、越位，混业监管呼声渐高，“超级监管者”模式已然提上日程。 2015年12月29日，央行宣布将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为“宏观审慎评估体系”（MPA）。MPA将全面关注资本和杠杆、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等方面内容，并形成综合评价结果，进而加强对金融业的全面监管。这意味着以央行牵头对大金融实行混业监管已进入初步探索阶段，以人民银行为核心，实现一行三会合并建立“超级监管者”已初露曙光。 当前，对于一行三会如何合并尚存争议，但是不管一行三会最终如何合并、拆分，混业监管势在必行，“超级监管者”已是大势所趋。“超级监管者”要以功能监管为方向、以宏观审慎为核心、以微观监管为重点，建立适应现代金融市场发展的监管体系，提升监管效率，守住系统风险的底线。第一，建立以防范系统风险为核心的宏观审慎框架，完善各部门之间的协调机制，将影子银行、互联网金融、银行表外业务等创新型业务纳入监管体系，实现跨产品、跨机构、跨市场的全面监管；第二，提高微观监管标准，严格限制系统重要性机构的监管指标，防止微观主体创新的过度繁荣，将风险控制在特定机构、特定领域，防止风险的跨界传染；第三，监管模式还需由机构监管向功能监管过渡，防范监管交叉、监管重叠、监管漏洞与监管空白导致的监管效率低下。 3 注册制助股市健康运行，期指静待恢复新常态 2015年12月27日，经全国人大常委会表决，注册制将与2016年3月1日起实施两年。从审批制到核准制然后再到注册制，政府对资本市场不断简政放权，通过市场的无形之手提高资本配置效率。注册制的推出，一方面，有助于解决股市供求失衡问题，改变高壳价值、高价IPO、高市盈率的“三高”格局，减弱股市的投机性，价值投资理念或因此慢慢兴起；另一方面，有助于审批环节去行政化，提高发行效率，减少权力的寻租。 此外，注册制将有助于我国形成以信息披露为核心的监管理念，更加注重事中、事后监管，进而实现宽进严管，有进有出，助力我国市场效率的提高。当然，注册制虽对股市长期利好，但短期由于股票供给增多，会造成一定的负面效应。那么，在注册制对市场冲击稳定之前，股指期货受限的可能性非常高，可能持续到2016年年中。 4 吹响供给侧改革的号角，加速场内与场外联通 经济周期决定商品周期，按照“美林时钟”理论，在流动性一定的情况下，股票、债券、大宗商品、现金四类资产会随经济周期的波动而滚动，并且在经济过热时，大宗商品的收益位居四类资产之首，而在经济衰退和复苏时，大宗商品的收益居四类资产之尾。究其原因，随着经济周期进入衰退阶段，大宗商品需求减弱，大宗商品供给却没有同步下降，造成大宗商品产能过剩、库存暴增，从而压低大宗商品价格，但是去库存过程会一直持续到复苏阶段，在此期间大宗商品难有较大起色。 推出商品期权，一方面，可以为广大产业客户提供精细化的风险管理服务。商品期权、期货以及现货相结合可以设计出个性化、多样性的风险管理组合，降低现货企业风险，进而助力我国产业客户去产能、去库存；另一方面，投资者可以通过期权、期货进行多种组合投资交易，期货市场风险收益结构因此会出现前所未有的多样性。此外，就农产品期权而言，期权可以配合我国目标价格贴补、农业保险等政策，更好地服务于农产品价格的风险管理，进而保证农民的合理收入。 东盟免费开户，优质平台，优质服务，条件优厚，客户操作成本低，保证金低，利润丰厚，合作共赢，免费加盟财富咨询热线：（龍总15112-333-091 QQ1143-9143-98） （联系我时，请告知从企业招商网看到的信息，将获得最优质服务）
